本來盼望著“金九”能夠來個好的開端，但受到終端需求釋放嚴重低于預期等因素的影響，9月份行情最終延續(xù)8月中旬以來的下跌走勢，繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩下行姿態(tài)，個別產(chǎn)品再度刷新歷史新低，到月末，作為鋼鐵價格晴雨標志的唐山鋼坯價格已經(jīng)跌至1640元/噸，刷新新世紀以來的新低。

“金九”既然已經(jīng)過去了，可以不用再去多想，但“銀十”市場行情的演繹仍需多加關(guān)注，注意每當市場極度悲觀之時就可能是行情反轉(zhuǎn)之日。極度悲觀的行情出現(xiàn)了嗎？

需求不見好轉(zhuǎn) 節(jié)后庫存壓力盡顯

庫存在一定程度上反映市場的供需狀況，2015年鋼材社會庫存總量呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，說明目前市場整體需求是偏差的。截止到25日，全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為458.4萬噸，減少4.9萬噸，減幅為1.06%；線材庫存量為81.9萬噸，減少0.7萬噸，減幅為0.85%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，全國綜合庫存總量為1030.3萬噸，減少7.2萬噸，減幅為0.69%。

全國鋼材庫存小幅下降，降幅繼續(xù)趨緩，目前的庫存水平較去年同期下降11.26%。當前市場盡管處于傳統(tǒng)消費旺季，但在下游房地產(chǎn)、汽車、機械等行業(yè)表現(xiàn)普遍低迷的局面下，市場整體需求旺季不旺，庫存下降緩慢?？紤]到國慶長假期間鋼廠生產(chǎn)仍基本正常，而終端需求接近停滯，節(jié)后市場庫存壓力將會明顯加大。

工業(yè)企業(yè)利潤下滑明顯 企業(yè)生存壓力加大

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額37662.7億元，同比下降1.9%，降幅比1-7月份擴大0.9個百分點。8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4481.1億元，同比下降8.8%，降幅比7月份擴大5.9個百分點。

另外，1-8月份采礦業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降57.3%，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比下降64.9，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比下降51.6%。業(yè)內(nèi)人士表示，如此可見在產(chǎn)能過剩、價格下跌以及投資收益下降等因素影響下，當前工業(yè)企業(yè)普遍面臨盈利艱難的局面。尤其是鋼鐵以及上游的鐵礦、煤炭行業(yè)，今年以來持續(xù)面臨大幅虧損，許多企業(yè)經(jīng)營已經(jīng)舉步維艱，行業(yè)洗牌正在加速進行。

期貨走勢令人堪憂 下行趨勢延續(xù)至10月份

受嘉能可問題的影響，國際市場上商品期貨走勢受到較大影響沒特別是銅價受到影響更加明顯，作為全球影響力較大的大宗商品交易商，嘉能可從本月起陸續(xù)爆出債務問題，這給包括銅在內(nèi)的大宗商品形成了巨大壓力。其當前股價已較年初下跌70%左右，從而可能加速拋售庫存與非主營資產(chǎn)。從其公司財報來看，今年上半年其持有236億美元的存貨，其中180億美元為交易所庫存。在這180億美元的交易所庫存中，銅存貨約為70億美元，如若這些庫存被拋入市，商品市場可能面臨極大的利空沖擊。

受大宗商品間聯(lián)動因素的影響，嘉能可問題可能引發(fā)系列大宗商品價格的走低。鐵礦石價格自本月中旬以來扭轉(zhuǎn)領(lǐng)漲姿態(tài)轉(zhuǎn)而下跌，目前已經(jīng)跌破上升趨勢線，繼續(xù)下跌概率增大；而螺紋鋼期貨方面受到現(xiàn)貨市場需求疲軟等因素的影響，下跌至1800附近的可能性極大。雖然目前國內(nèi)鋼市基本全線處于虧損狀態(tài)，但仍存在探低的可能性，需要注意市場風險。

四季度走勢取決于三大因素

從國內(nèi)來看，影響中國鋼材市場走勢主要取決于三大因素：一是已批復投資項目能否迅速全面開工；二是房地產(chǎn)市場能否率先回暖；三是國際市場鐵礦石和能源價格能否止跌。

相對機械行業(yè)也是，我們也要抓好時機，進一步開礦更大的市場！

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